近期为年报分红高峰期，许多个股都实施了送配股方案，掌握送股除权后的股价走势规律，可以使我们在操作中有效回避风险，把握机会。本文仅对送转股的除权进行分析，希望能对读者操作有所帮助。

中长期走势　　

一、完全贴权类。股价除权后即步入漫漫熊途，期间虽有反弹，但整体趋势为在下降通道内运行，通常会将送股前升幅抹去。一般包括，A、本来流通盘较大，除权后股价也不低，股性变呆滞，如南钢股份、青山纸业。B、重组股炒作过度，除权后主力强行派发，填权成为幻想，如数码测绘、紫光古汉。C、股本连续扩张后，业绩稀释，再无投资价值，如天津磁卡、环保股份。D、股市疲弱累及，主力运作周期缩短，无心恋战，除权股不再受宠，如近阶段多数除权次新股。　　

二、缓慢填权类。除权后无明显表现，一段时期后开始上涨，基本填满权。一般包括，A、业绩高速增长期间，人气旺，多为龙头股，除权必填，如早期的四川长虹、清华同方。B、除权前炒作适度，除权后股本、股价适中，主力不会轻易放弃，如烟台发展、邢台轧辊。C、超级主力长线控盘，只宜观赏不可把玩，如湘火炬、世纪中天。D、股性特活，每次老庄出局，必有新主力入场再兴波澜，如2000年前的中西药业、深万山。E、原本表现一般，只是遭遇大行情，不填也难，如5·19行情中的上海汽车、2000年初网络股中的黄河旋风。

短期走势　　

一、直接放量上涨。有两种运行趋势，A、短期内气势磅礴，直至填权为止，多见于超强主力控盘，如秦岭水泥、金鹰股份、5·19中的九发股份等，现在罕见。B、几根放量阳线后，主力利用填权气氛开始派发，近年较常见。如东华实业、恒瑞医药、关铝股份等等。由于两种趋势在除权初期表现基本相同，因此是否填权很难早下论断，如果出现放量滞涨、放量下跌和整理后二次上攻量能不济可认定为假填权。此类型风险较大，不适合稳健操作，除权前持有者可择机了断。　　

二、横向整理或缩量盘跌。横向整理一般不创除权后新低，此方式可能引起破位下行，如曙光股份、黑龙股份；亦有可能放量突破，如浪潮软件、中科三环，通常空间不会很大，一切皆为出货之故，所以不建议操作。缩量盘跌后易出现局部反弹，空间约为15%左右，可进行短线操作，如哈飞、标准、锦州港、天利高新等。具体操作时，应注意，A、下跌空间不能太大，10%左右。B、量能需要逐渐萎缩，并有明显的企稳迹象。C、时间为除权后十个交易日左右，太短盲目，太长空泛。D、严格短线思维，不要心存填权幻想。　　

三、长阴寻底。除权后立刻长阴直下，主力利用除权间隙出货或退守出空间，如江苏吴中、金健米业，辽宁成大，此类形态没有操作价值，应回避。

影响个股除权走势的几个因素　　

一、大势氛围。大盘运行状态直接影响除权后走势，有行情皆大欢喜，股市低迷则贴权极为普遍。　　

二、公司状况。上市公司效益连续快速增长是股本扩张最根本、最理想的原因，没有良好的业绩保证，填权也是表面的光荣。　

　三、填权效应。有一个填满权的“大哥”做榜样，众“兄弟”填权希望大增。　　

四、比价效应。除权后的比价是否合理、适中，是决定对其进行短线操作的首要条件。 　　

五、送股比例。十送四、五最好，十送八、十极难填满，十送一、二最不易填权。　　

六、送股频率。送股频率太高肯定不利于填权，实际上很多跨年度两次送转的股票最后都沦为贴权。　　

七、股本状况。除权后股本偏大，对个股形象有负面影响，不易填权。

在操作除权股时，还应注意以下问题。　

　一、除权后的量能。由于流通股本增加，刚除权时计算换手容易产生失误，不过现在很少有主力会在除权时放天量出货。另外，很多常用技术指标在除权初期失真，应该以成交量为主要分析手段。怎样既能正确的利用量价寻找机会，同时又能识别主力伎俩，实为除权操作的重中之重。　　

二、送股前的走势。除权以前的炒作程度并不能说明除权后的走势，市场中既有原来炒作过度除权后依旧我行我素的强庄股，也有未经炒作便草草除权然后贴权的鸡肋股；除权在高点风险固然很大，深跌后除权也使填权相当困难。为了在降低风险的前提下操作，应尽量避免选择有以上形态的含权个股，同时在临近除权前大幅拉升或跳水的品种应坚决放弃。如果能将除权前后走势并行考虑则更有利于准确把握运行趋势。　　

三、研判多于实践，投机为主。由于除权股多数已经过一定幅度的炒作，因此买入除权股的同时也买入了风险，根据大势及个股的具体情况综合分析且严格执行操作纪律才是上策。并且应尽量降低除权股的操作次数，多看少动，还没听说过有哪个投资者只操作除权股便获得厚利。